تراجع سهم أبل نحو 15 دولارًا في تداولات ما قبل افتتاح وول ستريت يوم الثلاثاء، رغم أن الشركة أعلنت نتائج قياسية للربع الرابع من عامها المالي 2026 تجاوزت توقعات المحللين. لكن المستثمرين ركزوا على توقعات هامش الربح الأضعف في ربع العطلات، بعد أن حذّرت الإدارة من استمرار ارتفاع تكاليف رقائق الذاكرة. وهذه أول نتائج تُعلن في عهد الرئيس التنفيذي جون ترنس، الذي خلف تيم كوك في الأول من سبتمبر.
النتائج مقابل توقعات المحللين
| البند | الفعلي | توقعات المحللين | التغير السنوي |
|---|---|---|---|
| الإيرادات | 114.5 مليار دولار | 113.4 مليار | +12% |
| ربحية السهم | 2.10 دولار | 2.00 دولار | +14% |
| آيفون | 57.6 مليار | 56.5 مليار | +17% |
| الخدمات | 31.6 مليار | 31.6 مليار | +10% |
| ماك | 10.8 مليار | 9.7 مليار | +24% |
| آيباد | 6.2 مليار | 6.8 مليار | -10% |
| الأجهزة القابلة للارتداء والمنزل والملحقات | 8.3 مليار | 9.0 مليار | -8% |
| الصين الكبرى | 17.5 مليار | 18.6 مليار | +21% |
| هامش الربح الإجمالي | 47.9% | – | مقابل 47.2% |
بلغ صافي الربح 30.7 مليار دولار مقابل 27.5 مليار قبل عام، وهو رقم قياسي لربع سبتمبر، كما سجلت إيرادات آيفون رقمًا قياسيًا للفترة نفسها، وبلغت إيرادات الخدمات أعلى مستوى في تاريخها. وتجدر الإشارة إلى أن هامش الربح وربحية السهم استفادا من استرداد رسوم جمركية، أضاف نحو نقطة مئوية إلى الهامش و5 سنتات إلى ربحية السهم.
لماذا هبط السهم رغم النتائج القوية؟
تراجع السهم بأكثر من 4% خلال مؤتمر المحللين، لأن التوقعات جاءت أضعف مما تمنّاه المستثمرون في نقطتين:
- هامش الربح: تتوقع أبل هامشًا إجماليًا بين 45% و46% في ربع ديسمبر، مقابل 47.9% في الربع الماضي، بسبب القفزة في أسعار رقائق الذاكرة الناتجة عن الطلب الهائل من مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
- نمو الخدمات: توقعت الشركة نمو إيرادات الخدمات بين 8% و9%، أقل من توقعات السوق البالغة نحو 10.7%، وهو القطاع الأعلى ربحية بهامش يبلغ 76%.
كما جاءت مبيعات الصين الكبرى عند 17.5 مليار دولار، دون تقديرات المحللين البالغة 18.6 مليار، رغم نموها القوي مقارنة بالعام الماضي.
توقعات ربع العطلات
- نمو الإيرادات الإجمالية بين 7% و10% على أساس سنوي.
- هامش ربح إجمالي بين 45% و46%.
- نمو إيرادات الخدمات بين 8% و9%.
- مصاريف تشغيلية بين 20.4 و20.8 مليار دولار.
أزمة الذاكرة وهاتف Duo القابل للطي
قال جون ترنس في أول مؤتمر أرباح له إن الشركة شهدت تكاليف ذاكرة أعلى مقارنة بربع يونيو، وأضاف أنها تتوقع تكاليف أعلى في ربع ديسمبر. وأوضح المدير المالي كيفن باريخ أن الهامش سيتراجع نحو نقطة مئوية مقارنة بالربع السابق بسبب الذاكرة بالدرجة الأولى، متوقعًا استمرار ارتفاعها حتى العام المقبل. ورفعت أبل التزاماتها الشرائية بـ 33 مليار دولار خلال الربع لتأمين الإمدادات.
في المقابل، يبدو الطلب على المنتجات الجديدة قويًا، إذ نفد هاتف Duo القابل للطي خلال ساعات من طرحه عبر الإنترنت. وقال ترنس إن المعروض منه محدود حتى الآن، وإن الشركة لا تستطيع تحديد موعد توازن العرض مع الطلب. ولم تدخل مبيعاته ضمن نتائج الربع الرابع، لأنه طُرح في أكتوبر.
نتائج العام المالي 2026 وعوائد المساهمين
- إيرادات العام: 478.8 مليار دولار، بنمو 15% وهو رقم قياسي.
- صافي ربح العام: 132.2 مليار دولار، وربحية السهم 8.98 دولار بنمو 20%.
- عوائد المساهمين في الربع: 28 مليار دولار، منها 24 مليارًا لإعادة شراء الأسهم.
- التوزيعات: 0.27 دولار للسهم، تُصرف في 16 نوفمبر للمساهمين المسجلين حتى 12 نوفمبر.
- المركز المالي: نقد وأوراق مالية بـ 137 مليار دولار مقابل ديون بـ 80 مليار.
ماذا يقول المحللون؟
يرى المحلل جين مونستر أن المستثمرين يغفلون الصورة الأكبر، إذ جاءت توقعات إيرادات ديسمبر أفضل مما انتظرته وول ستريت. لكنه أشار إلى أن تجنّب أبل الحديث عن وكلاء الذكاء الاصطناعي الشخصيين يمثل أكبر خطر على منظومتها.
وقال بوب أودونيل، كبير المحللين في TECHnalysis Research، إن السؤال الأهم هو كيف ستتعامل أبل مع ارتفاع أسعار المكونات الذي أبطأ منافسيها، مضيفًا أن هاتف Duo يبدو نجاحًا كبيرًا.
الخلاصة
قدمت أبل ربعًا قويًا بكل المقاييس تقريبًا، بقيادة آيفون وماك، لكن السوق تسعّر المستقبل لا الماضي. وسيبقى مسار تكاليف الذاكرة وقدرة الشركة على زيادة إنتاج هاتف Duo واستعادة زخم الخدمات العوامل الأهم التي يراقبها المستثمرون حتى إعلان النتائج المقبلة.
هذا المحتوى لأغراض إخبارية وتعليمية فقط، ولا يمثل توصية بشراء أو بيع أي ورقة مالية.
اكتشاف المزيد من Market News | أخبار الأسواق
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.